Anthropic's waardering van $965B uitgelegd
Hoe Anthropic in enkele maanden steeg van een waardering van $380B naar $965B: wat er achter zit, hoe het zich verhoudt tot OpenAI en of het veelvoud…
In februari 2026 was Anthropic $380 miljard waard. Tegen eind mei resulteerde een Series H van $65 miljard in een waardering van $965 miljard, op een steenworp afstand van een biljoen dollar als particulier bedrijf. Dit artikel legt uit wat er achter dat getal zit.
De korte versie
Anthropic’s waardering steunt boven alles op één factor: omzetgroei die vrijwel zonder precedent is. De geannualiseerde run-rate steeg van ongeveer $9B eind 2025 naar ~$47B in mei 2026. Bij ~$965B komt dat neer op een omzetveelvoud van ongeveer 20x run-rate. Dat is hoog, al ligt het lager dan OpenAI’s ~35x op dezelfde basis.
Wat de groei aandrijft
- Claude Code. De coding agent groeide op eigen kracht uit tot een product met een run-rate van meerdere miljarden dollars en vormt het anker van enterprise-adoptie.
- Enterprise-uitrol. Claude is ingebed in kernprocessen van grote organisaties.
- Distributie. Claude is het eerste frontier-model dat beschikbaar is op alle drie de grote clouds: AWS, Google Cloud en Azure.
Vergelijking met OpenAI
OpenAI’s laatste ronde waardeerde het bedrijf op ~$852B post-money bij een geannualiseerde omzet van ongeveer $24B. Anthropic staat op ~$965B bij een run-rate van ~$47B: tegelijk hoger gewaardeerd én tegen een lager omzetveelvoud. Dat is een opvallende omslag ten opzichte van een jaar geleden.
Het bearscenario
De verliezen zijn reëel. Training van frontier-modellen en de bijbehorende rekenkracht kosten enorm veel geld, en Anthropic heeft geen aanhoudende GAAP-winstgevendheid bekendgemaakt. De huidige waardering veronderstelt jaren van voortdurende hypergroei. Een publieke S-1 zal uitwijzen hoeveel van de run-rate zich vertaalt naar duurzame omzet met hoge marges.
Conclusie
De $965B-waardering is ambitieus, maar niet uit de lucht gegrepen. Ze volgt een omzetcurve die een premie oprecht rechtvaardigt. De open vraag blijft de marges, en die beantwoordt alleen de publieke S-1.
Dit is analyse, geen beleggingsadvies. Zie onze disclaimer.